配资证券股票配资让民营企业、民间投资的收益率能够得到相应保障

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　　来源：清华金融评论

　　文/上海财经大学校长，中国人民大学原副校长刘元春

　　上海财经大学校长，中国人民大学原副校长刘元春接受《新闻1+1》采访表示，上半年我国经济发展是超预期的，GDP达到了5.3%的增长速度，但同时一些结构性问题依然比较严峻，在6月份的数据中也有所反映，表明我们可能还面临一定的不确定性。上半年已经推出了一些相应的民生政策，根据《提振消费专项行动方案》，下半年依然还要在很多层面上来进行。同时，从上半年数据就能清晰看到，投资对稳增长依然是很重要的。

　　Q：与四月份中央政治局会议部署经济工作相比，目前国际环境和国内压力发生了哪些变化？

　　刘元春：国际方面，4月25日中央政治局召开会议的时候，当时是美国全面释放对等关税，引起了全球恐慌和不确定性，从而带来贸易市场、投资市场一系列的振荡，目前我们看到，美国在关税方面与一些国家已经谈判，中美贸易之间的一些谈判也取得了一些进展，围绕着美国关税战所出现的贸易不确定性和全球动荡，没有像上半年那么剧烈，但可能下半年我们所面临的国际形势的复杂性和严峻性，也并没有减缓。

　　从国内来说，上半年经济发展是超预期的，GDP达到了5.3%的增长速度，但同时一些结构性问题依然比较严峻，在6月份的数据中也有所反映，表明我们可能还面临一定的不确定性。

　　Q：中央政治局会议提出要在保障改善民生中扩大消费需求，下半年在此方面如何推进？

　　刘元春：扩消费是中国的战略，所以不可能简单依赖于刺激消费，以及只在短期里面实现稳增长、稳消费。而是必须通过体制机制、基础变量的一些调整来产生稳定的消费扩张和消费率的提升。因此，保证居民收入、保证居民资产负债表、保证社会保障体系和民生建设，都是扩消费很重要的抓手。

　　上半年已经推出了一些相应的民生政策，根据《提振消费专项行动方案》，下半年依然还要在很多层面上来进行。比如在教育层面，除了学前教育，对于一些困难学生的补贴、对于相应的一些教育扶持、对于投资于人力资本上的进一步扩大等等，是可以预期的。另外，对于特殊人群的补贴、对于“一老一小”服务的补贴，还包括围绕社会保障体系所展开的持续的水平和边际人群的扩散，这都是在下半年可以预期的。

　　通过惠民生、扩消费，使我们在机制体制上得到很好的改善，不仅补足消费不足的短板，同时也使我们的消费率在制度层面得到相应支撑，这是一个很重要的事，也是“十五五”期间要聚焦的一个主题主线。

　　Q：中央政治局会议提出要激发民间投资活力，扩大有效投资，下半年如何实现？

　　刘元春：从上半年数据就能清晰看到，投资对稳增长依然是很重要的。6月份一些投资数据，特别是房地产投资和民间投资增速出现加速放缓的状况，这对下半年是一个很大的压力。其中很重要的一个对冲抓手就是激发民间投资的活力和积极性。这个活力和积极性就要求我们：一是对民间投资的空间要有提升，二是民间投资的预期收益率要有很好的提升。目前，我们正在开展这方面的一系列改革，释放投资空间，同时通过财政货币政策的发力，让民营企业、民间投资的收益率能够得到相应保障。

　　Q：中央政治局会议提到要依法依规治理企业无序竞争，要解决什么问题？如何看待反内卷的重要性？

　　刘元春：目前我们面临一些新的现象，比如我们整个的科技创新很好，产业升级也很好，但是从微观层面上大量的企业不盈利，这个悖论是如何导致的？这就是我们要深挖其中的根源，这个根源不仅仅来源于宏观的供求失衡的问题，同时也来源于我们在微观的无序竞争，市场秩序的紊乱所带来的结果。

　　所以反内卷行动，不仅仅是简单的要使我们的微观市场秩序有序，我们的竞争要有效，同时还要使我们的企业盈利能够得到可持续的提升，使我们的创新产业升级能够在微观得到相应的财务支持，在宏观能够全面纠偏目前价格水平过低这样一种困局。因此在目前来看，反内卷不仅仅是一个市场秩序、竞争秩序、市场结构优化所必需的行动，同时也是我们在宏观治理价格水平过低、供求失衡很重要的一个手段。

　　Q：中央政治局会议强调稳住外贸外资基本盘，对稳市场信心、稳外贸企业信心有重要意义

　　刘元春：政治局会议对稳外贸作出一个专门说明，这的确说明我们目前所面临的外贸形势与以前有一些变化。这些变化包括：

　　第一，中美之间的关税谈判还没有一个确定性结果。

　　第二，当美国与一些主要贸易国家达成关税协定，那么对于我们与这些贸易国家之间的贸易会产生一定冲击，也就是全球贸易格局的重组。

　　第三，上半年抢出口、抢转口的一些现象出现，这对于我们下半年相应的贸易潜力有所提前释放，从而会使我们下半年的压力有所加强。

　　这几大因素直接使我们下半年外贸的不确定性有所上扬。这就要求我们在一些重点区域、重点企业，加强相应的对冲举措，同时对一些我们可能没预计到的“黑犀牛”现象和一些新的极端事件的出现，要有相应的预案。这就决定了这次政治局会议为什么如此关注稳外贸，同时把相应的一些举措，也重点指出来，这个意义和作用是非常大的，对于我们稳定市场信心、稳定外贸企业信心具有很重要的意义。

　　Q：“以旧换新”第三批资金已下达，后续有何期待？

　　刘元春：今年“以旧换新”总量盘子基本确定，数额是3000亿元，上半年已经实施了一半多的规模，下半年还有1300多亿元。这个实施空间从目前实施的品种和范围来讲，下半年还会不断扩张。

　　一个是要从传统耐用品向一些新兴的新消费商品进行扩展，从实物性商品向一些服务类商品进行扩容，这是必然的结果。如果我们只专注于某几项耐用品，肯定会面临政策边际效率的递减效应，但是随着国补资金扩大，国补范围扩容，我们所看到的政策性扩消费的效果和力度，下半年将会保持上半年较好的形势。从下一步来看，我们不可能只通过持续性消费补贴达到中期稳消费的效应，因此从政策预案里面，一是要进行扩容，二是还要进行适度转向，特别是要强调从惠民生、扩供给的角度，加大消费潜力的释放。

　　Q：下半年防风险方面，中央政治局会议强调要高质量开展城市更新，意味着什么？

　　刘元春：意味着我们在一些重点风险的性质发生变化时，进行的一些政策调整，尤其是房地产已经度过了最糟糕的状况，从过去的暴雷事件到一些保交楼目标，到现在转移到整个房地产新型发展模式的构建上面，这就要求我们要在新需求、新供给模式上面进行政策着力。因此大家就会看到中央城市工作会议确定了以“城市更新”为主题，从而对整个房地产市场进一步减压，进一步减少风险，促进它触底回稳，表明了房地产政策的调整在保持过去政策的力度基础上，进一步加大了对于新阶段的一些部署。

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